Chứng khoán châu Á lập kỷ lục, Wall Street lo ngại Fed chưa hạ lãi suất

Thị trường chứng khoán châu Á đã tăng lên mức cao kỷ lục hôm thứ Năm. Các thị trường tại Hàn Quốc và Nhật Bản đạt đỉnh mới, chủ yếu nhờ vào ngành công nghệ. Chỉ số MSCI của khu vực châu Á-Thái Bình Dương tăng 0.7%, nâng tổng mức tăng trong năm nay lên khoảng 13%.

Cổ phiếu Nhật Bản tăng mạnh sau chiến thắng bầu cử của Thủ tướng Sanae Takaichi với cam kết tăng cường kích thích kinh tế. Đồng yen cũng mạnh lên so với USD.

Tại Mỹ, một báo cáo việc làm mạnh mẽ bất ngờ đã làm giảm kỳ vọng về việc Cục Dự Trữ Liên Bang (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Dữ liệu cho thấy tăng trưởng việc làm trong tháng Một đã tăng tốc. Kết quả là, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Ba đã giảm từ 20% xuống chỉ còn khoảng 5%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm tăng vọt, và đồng USD mạnh lên so với hầu hết các loại tiền tệ.

Sự chú ý của nhà đầu tư hiện đang đổ dồn vào dữ liệu lạm phát của Mỹ, dự kiến công bố vào thứ Sáu. Về hàng hóa, giá dầu tăng do căng thẳng giữa Iran và Mỹ, trong khi giá vàng giảm nhẹ.

Báo cáo thị trường tuần này cho thấy một sự trái ngược kinh điển giữa Wall Street và nền kinh tế thực. Dữ liệu việc làm mạnh mẽ ở Mỹ, vốn là một tin tốt, lại bị giới đầu tư coi là một tín hiệu xấu. Lý do là một thị trường lao động vững chắc cho phép Cục Dự Trữ Liên Bang (Fed) có thêm lý do để duy trì lãi suất ở mức cao nhằm kiểm soát lạm phát, thay vì cắt giảm để kích thích kinh tế. Điều này đã dập tắt hy vọng của thị trường về một đợt cắt giảm lãi suất sớm vào tháng Ba.

Trong khi đó, câu chuyện ở châu Á, đặc biệt là Nhật Bản, lại hoàn toàn khác. Chiến thắng áp đảo của Thủ tướng Sanae Takaichi đang tạo ra một làn sóng lạc quan kép: thị trường vừa kỳ vọng vào các gói kích thích kinh tế, vừa tin rằng một chính phủ với đa số vững chắc sẽ có khả năng quản lý tài khóa một cách có trách nhiệm hơn. Điều này lý giải tại sao cả chứng khoán Nhật và đồng yen đều tăng giá—một hiện tượng khá hiếm.

Đối với Việt Nam, các diễn biến này mang cả cơ hội và thách thức. Một đồng USD mạnh hơn có thể giúp hàng xuất khẩu của Việt Nam trở nên cạnh tranh hơn về giá. Tuy nhiên, nó cũng làm tăng gánh nặng cho các khoản nợ bằng USD của chính phủ và doanh nghiệp. Việc Fed trì hoãn hạ lãi suất cũng tạo áp lực lên chính sách tiền tệ của Hà Nội, đòi hỏi sự điều hành khéo léo để vừa ổn định tỷ giá, vừa hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong nước mà không gây ra dòng vốn rút ra.

Đối với người Việt tại Mỹ, tác động rõ rệt nhất là về kiều hối. Khi đồng USD mạnh lên so với các đồng tiền khác, bao gồm cả tiền Đồng Việt Nam, số tiền mà người thân ở Việt Nam nhận được sẽ có giá trị cao hơn khi quy đổi. Mỗi USD gửi về sẽ mua được nhiều hàng hóa và dịch vụ hơn. Về mặt đầu tư cá nhân, những biến động trên thị trường chứng khoán Mỹ do chính sách của Fed có thể ảnh hưởng đến các tài khoản hưu trí như 401(k).